原標(biāo)題: 超薄柔性玻璃UTG產(chǎn)業(yè)鏈：靜待技術(shù)突破，折疊屏市場空間廣闊(科技版報告庫)

　　產(chǎn)業(yè)鏈地圖動態(tài)跟蹤：

　　液晶顯示模組產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上游基礎(chǔ)材料、中游面板制造以及下游終端產(chǎn)品。上游基礎(chǔ)材料包括玻璃基板、彩色濾光片、偏光片、液晶材料、驅(qū)動IC、背光模組等;中游面板制造包括列陣(Array)、成盒(Cell)、模組(Module);下游終端產(chǎn)品包括液晶電視、電腦、智能手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)、車載顯示等。

　　圖：顯示模組產(chǎn)業(yè)鏈

　　來源：塔堅研究

　　液晶顯示模組產(chǎn)業(yè)鏈的毛利率呈現(xiàn)微笑曲線，上游基礎(chǔ)材料如玻璃基板技術(shù)門檻較高，大多被日本、韓國、美國等少數(shù)公司壟斷，造就產(chǎn)業(yè)鏈上游高毛利。下游產(chǎn)品受下游終端不斷反饋需求及行業(yè)競爭激烈的影響，產(chǎn)品技術(shù)更新較快且消費(fèi)電子類產(chǎn)品品牌和渠道形成后，品牌及渠道商毛利率較高。

　　我國目前已成為全球主要液晶顯示面板生產(chǎn)國，未來將持續(xù)推動國內(nèi)液晶顯示模組產(chǎn)量增長，未來隨著國產(chǎn)OLED產(chǎn)能迅速放量，市場將趨于充分競爭，會推動配套模組的市場化。

　　圖：中國大陸LCD產(chǎn)能占比 來源：xusite.cn，新時代證券研究所

　　全球液晶產(chǎn)業(yè)向我國轉(zhuǎn)移、我國液晶面板行業(yè)的持續(xù)增長將進(jìn)一步推動了我國平板顯示光電系統(tǒng)市場需求的快速增長。

　　根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，2020年中國液晶顯示模組產(chǎn)量為77.8億套，市場規(guī)模達(dá)到3940.1億元，分別同比增長5.85%和9.2%，該機(jī)構(gòu)預(yù)計到2025年產(chǎn)量將達(dá)到117.7億套，市場規(guī)模7582.2億元，2021-2025年復(fù)合增長率分別為8.6%和14.0%。

　　圖：我國液晶顯示組件行業(yè)產(chǎn)量(單位：億套) 液晶顯示模組市場規(guī)模(單位：億元) 來源：頭豹研究院，光大證券研究所

　　5g推動手機(jī)背板材料加速向玻璃材料滲透 ，隨著OLED顯示屏價格有望下降，“3D玻璃+OLED顯示屏”方案的滲透率有望進(jìn)一步提升。

　　圖：全球智能手機(jī)3D玻璃蓋板銷量及滲透率

　　來源：奧維云網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所

　　可折疊屏手機(jī)催生超薄柔性玻璃蓋板，靜待技術(shù)突破 ，折疊屏市場空間廣闊。

　　圖：可折疊面板發(fā)貨量

　　來源：DSCC，天風(fēng)證券研究所

　　對于顯示模組而言，屬于得OLED模組者得天下;而對于UTG業(yè)務(wù)而言，則屬于得原片產(chǎn)能者得天下。

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